光伏組件全球前五有望齊聚A股 晶科能源阿特斯擬在科創板IPO

    證券時報記者 劉燦邦

    

    近日,晶科能源、阿特斯雙雙披露科創板IPO招股書,意味著這兩家原本已經在境外上市的公司將回歸A股。稍早前,天合光能也通過登陸科創板實現回歸。如果晶科、阿特斯順利上市,全球光伏組件出貨量前五的供應商將齊聚A股。

    晶科能源、阿特斯在招股書中均透露出加強一體化發展的動向。從募投項目來看,晶科能源將補齊電池環節產能不足的短板;阿特斯計劃在硅片、電池和組件多個環節擴產,按照公司構想,電池產能將占組件產能80%,鑄錠/拉棒和切片產能占電池片產能80%。

    晶科、阿特斯計劃回A

    招股書顯示,晶科能源業務鏈條涉及拉棒、切片、電池、組件等環節,不過,公司產出的硅片和電池以自用為主,組件為最終銷售產品。由于硅片、組件產能大于電池產能,公司會將硅片銷售給電池制造商,再回購電池產品,該過程最終將抵消部分銷售額。

    晶科能源在招股書中提到電池片階段性產能瓶頸的情況。晶科能源表示,公司布局了“垂直一體化”產能,前端生產環節產能的協調匹配是公司穩定輸出組件產品的重要保證;但公司現有電池片產能亟需進一步提升來滿足日益增長的市場需求。

    數據顯示,2018-2020年,晶科能源光伏組件銷售收入分別為234.94億元、282.83億元、325.25億元,占營收的比例分別為95.86%、95.91%、96.63%。其余還有少部分的硅片、電池片以及其他業務收入。

    關于行業發展情況,晶科能源提到,大尺寸已經成為光伏行業發展的必然趨勢。公司助推行業進入180mm以上尺寸的發展階段?,F階段,公司同步進行了更大尺寸的硅片、電池及組件技術儲備,未來有望繼續促進行業產品規格的變革, 推動行業進入更大尺寸的發展階段。

    此外,晶科能源也提到電池技術的演變情況,TOPCon電池結構為N型硅電池,在電池轉換效率提升方面更具發展空間,是繼P型PERC電池以后有望成為主流的下一代新型光伏電池。截至2020年末,晶科能源的TOPCon產能超過0.8GW,量產平均轉換效率達到24.2%。

    阿特斯則是以光伏組件為基礎,公司業務亦向應用解決方案和電站開發及運營領域延伸;其中,光伏應用解決方案包括光伏系統業務、大型儲能系統和光伏電站工程EPC業務。

    根據阿特斯招股書,2018-2020年,公司實現營業收入244.38億元、216.8億元和232.8億元;實現凈利潤19.4億元、17.5億元和16.2億元。根據阿特斯母公司CSIQ的美股公告,阿特斯2021年一季度營收695.15百萬美元,經營性凈虧損52.67百萬美元。

    上述報告期內,阿特斯光伏組件及光伏系統業務的收入金額及占比逐年上升。同期,公司光伏組件業務收入分別為128.44億元、159.51億元、185.76億元,占比分別為53.75%、75.90%、81.14%;各年組件銷量分別為5754MW、7902MW和10652MW。

    為優化業務布局,阿特斯2019年開始逐漸剝離海外電站開發及運營業務板塊,未來公司的電站開發及運營業務將只限于中國境內,上述報告期內,公司電站開發及運營業務的收入占比由42.78%降至12.17%。此外,公司光伏應用解決方案業務收入占比仍較低。

    募投項目意在補短板

    IPO募投項目方面,晶科能源規劃了三個項目,一是年產7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設項目,二是海寧研發中心建設項目,三是補充流動資金,三個項目總投資78.7億元,擬使用的募集資金分別為40億元、5億元和15億元,合計計劃募資60億元。

    晶科能源表示,電池及組件建設項目通過新建廠房,加大設備投入,擴大N型高效電池和高效組件產品的生產能力。該項目的電池產能將應用公司開發的最新N型高效電池技術, 組件產能將應用切半、多主柵、疊焊等制造技術,均為公司核心技術的產業化落地。

    晶科能源募投項目體現出加強一體化發展的意圖,公司認為,光伏組件受到各環節輔材與上游硅料價格波動的影響較大,直接制約著供貨量的穩定以及利潤空間。本項目所投產的N型電池具備更高的光電轉換效率和更高的能量密度,補齊公司在電池產能方面的短板。

    晶科能源解釋,垂直一體化布局成為光伏行業“大基調”。垂直一體化的光伏企業擁有相對更低的成本、更穩定的品質和產出,從而在未來的競爭中具有顯著的競爭優勢。

    晶科能源提到,未來三到五年,光伏產業競爭將愈發激烈,因此,公司將進一步整合垂直一體化產能,優化管理流程,完善自動化和數字化管理方式,強化持續經營能力。

    據了解,阿特斯募投項目也包括三部分,一是產能配套及擴充項目,包括年產10GW拉棒項目、阜寧10GW硅片項目、年產4GW高效太陽能光伏電池項目、年產10GW高效光伏電池組件項目;二是嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究院建設項目;三是補充流動資金。三部分項目總投資88億元,擬投入的募集資金分別為26.5億元、1.5億元和12億元,合計40億元。

    根據招股書,阿特斯募投項目中的拉棒部分將分兩期建設,建設期合計24個月;硅片項目同樣分為兩期,合計20個月,項目達產后,將實現年產10GW單晶(210mm)切片;電池項目建設期16個月;組件項目分兩期建設,合計18個月。

    從阿特斯的募投方向來看,一體化布局的趨勢同樣顯著。公司在未來發展規劃中表示,逐步提高光伏制造的垂直一體化程度,最終優化的各環節產能比例關系是:電池產能占組件產能的80%,鑄錠/拉棒和切片產能占電池片產能的80%。

    阿特斯表示,此舉旨在通過提升一體化程度,以較低的投資提高成本管控能力,并保持供應鏈的靈活性。與此同時,公司將根據各市場的分布式光伏應用場景,開發差異化組件產品。

三级国产日产